Опционные стратегии отличаются большим разнообразием, что позволяет практически любому инвестору выстроить такую комбинацию, которая даст возможность реализовать его конкретные цели. При этом стратегии работы с опционами предполагают как достаточно простые конструкции (к примеру, возможность зарабатывать на восходящем тренде цены на базовый актив с помощью покупки опционов колл), так и сложные варианты, в основу которых положена комбинация опционов колл и опционов пут с различными параметрами, способная обеспечивать прибыль независимо от направления движения рынка базового актива.

Именно о таких комбинациях, носящих название «стрэнгл», и пойдет речь: стрэнгл – это официально разрешенная на финансовых рынках опционная стратегия, которая предусматривает одновременное использование опционов пут и колл с совпадающими сроками исполнения по одному и тому же базовому активу, но с разными страйками. Русскоязычное написание стратегии, восходящее к английскому слову «strangle», звучит гораздо безобиднее, чем прямой перевод (давить, душить). Впрочем, несмотря на устрашающее название, стратегия при определенном развитии событий действительно обеспечивает прибыль.
Чаще всего стрэнглы строятся на опционах out-of-the-money (вне денег), а покупка или продажа стрэнгла осуществляется в зависимости от прогнозов по рынку базового актива.

Покупка стрэнгла целесообразна в ожидании значительного движения цены базового актива (независимо от направления). Покупка стрэнгла – это открытие длинной позиции по опционам пут и колл с разными страйками. Назначение стратегии – получение прибыли как на снижении, так и на росте цены на базовый актив, и работает она успешно, как только цена выходит за пределы просчитанного ранее коридора. В случае ошибочного прогноза вы теряете только сумму уплаченных за опционы премий.
Продажа стрэнгла - это низковолатильная стратегия, которая подразумевает открытие короткой позиции по опционам пут и колл с разными ценами исполнения, что говорит об ориентации на незначительное изменение цены базового актива в фиксированном диапазоне. При верном прогнозе опционы просто истекут без исполнения, принеся прибыль – ошибочный прогноз повлечет за собой исполнение опционов, а значит – и убытки.

Очень близка по сути к этой стратегии и стратегия стреддл, при которой покупаются опционы с одинаковыми страйками, причем каждая из стратегий имеет и положительные, и отрицательные особенности. К примеру, по цене одного стрэддла можно купить сразу несколько стрэнглов (покупка стрэнгла out-of-the-money является наиболее дешевой в реализации), однако и прибыльность стрэнглов будет ниже: обесценивание стратегии обусловлено влиянием временного распада, который непременно сказывается, если цена базового актива продолжительное время колеблется в фиксированном коридоре. Кроме того, продавец стрэддла может рассчитывать на получение прибыли в более узком коридоре.
Ориентируясь на обозначенные подводные камни, плюсы и минусы, следует составить план действий с учетом прогноза поведения цены базового актива и соотношения риск/доходность по каждой стратегии, но только время покажет, насколько правилен был ваш выбор.