Первое использование опционов приписывают голландскому рынку цветов, датируя это событие XVIII веком, а вот дата начала массового использования опционных контрактов вполне конкретна: 1973-й год, Чикагская биржа опционов.
Рынок опционов традиционно считается самым сложным сегментом валютного и фондового рынков, который хуже прочих поддается контролю.
Опцион - это производный финансовый инструмент (дериватив), поэтому стоимость опциона определяется в зависимости от стоимости финансового инструмента, который лежит в его основе (таким образом, стоимость опциона является производной). В качестве базисного актива для опциона могут быть использованы валюта, товары, ставки процента, акции, облигации, биржевые индексы и другие производные финансовые инструменты (в частности - фьючерсы).
Классический инвестор рассматривает опцион как инвестиции с фиксированным риском, ограниченным ценой опциона. Уплачивая цену опционного контракта, покупатель перекладывает риск на продавца.

Основные определения

Инвестор, купивший опцион, именуется держателем опциона (holder, buyer), и именно ему принадлежит право на осуществление собственно покупки или продажи актива.
Инвестор, продавший опцион (продавец опциона - writer, seller) обязан выступить контрагентом по операции, производимой держателем опциона.
Цена опциона - это плата, которая взымается за право осуществить покупку или продажу конкретного актива в пределах оговоренного срока в будущем.
Исполнением опциона называется сделка, которая инициируется держателем опциона в части осуществления его права на покупку (продажу) определенного актива.

Продавец опциона обязуется выполнять условия контракта, которые отличаются в зависимости от типа опциона (пут или колл): продавец опциона на приобретение актива обязан после выплаты ему оговоренной премии продать актив держателю, если тот выступает инициатором такого действия; продавец опционного контракта на продажу актива обязуется купить у держателя этот актив, заплатив за него сумму, оговоренную в контракте.

Виды опционов

Интерес держателя – в росте цены на опцион, риск ограничен стоимостью контракта, прибыль – теоретически не ограничена.
Убыток для покупателя такого опциона формируется на фоне ошибочного прогноза по направлению движения рынка (в том числе, при боковом движении). При движении в нужном направлении с низкой интенсивностью велика вероятность сыграть «в ноль». Прибыль возможна только при интенсивном движении рынка в нужном направлении.

Опцион put (пут): контракт, обеспечивающий держателю право (но не обязанность) продать конкретный актив по фиксированной цене.
Интерес держателя – в снижении цены на опцион, однако на практике нередко при падении в цене базового актива или фьючерса рост опциона пут не оправдывает ожиданий инвестора, демонстрируя слишком медленный рост. Такая ситуация характерна для постепенного снижения цены на актив, когда падение базового актива не приводит к заметному изменению опционной прибыли. Продажа опциона пут при неплохой премии рассматривается трейдерами как возможный вариант вхождения в рынок с намерением открытия в перспективе длинной позиции.
Продажа любого опциона (как пута, так и колла) создает ситуацию, при которой прибыль является величиной ограниченной, а потери – теоретически бесконечными.

2. В зависимости от условий исполнения опциона:
- опцион европейский (European style option) – исполнение возможно только в день истечения контракта;
- опцион американский (American style option) – допускается исполнение в любой день в рамках оговоренного временного интервала;
- опцион квазиамериканский (другие названия - опцион Среднеатлантический или опцион Бермудский) – исполнение возможно только в даты, специально оговоренные в контракте и не выходящие за рамки даты истечения – так называемые окна (окон для исполнения, как правило, несколько).

3. В зависимости от рынка базисного актива:
- опцион валютный (Option of exchange, Foreign currency option) - контракт, обеспечивающий право на покупку/продажу фиксированного объема иностранной валюты по фиксированной заранее оговоренной цене в пределах установленного срока;
- опцион товарный (Commodity option) – опционный контракт, обеспечивающий право на покупку/продажу фиксированного количества товара по заранее оговоренной цене в пределах установленного срока;
- опцион на фьючерсный контракт (Option of futures contract, Futures option) - контракт, обеспечивающий право на покупку/продажу фьючерсного контракта по определенному базисному активу с фиксированным месяцем поставки (как правило, дата истечения опциона не намного опережает срок базисного фьючерсного контракта);
- опцион фондовый (Stock option) – контракт на торговлю акциями;
- опцион на процентную ставку – контракт, оплачиваемый по установленной процентной ставке;
- опцион на индекс - контракт, в основе которого лежит величина, кратная конкретному биржевому индексу;
- опцион на наличные товары – опцион на ц/б с фиксированной доходностью, процентный опцион.

4. Сложные виды опционов:
Bargain-purchase-price option - опцион, который позволяет держателю реализовать право по истечении срока покупки активов по выгодной цене (то есть, ниже реальной рыночной).
Barrier option - опцион, выплата по которому зависит от того, достигла ли цена базисного актива в течение установленного периода времени некоторого фиксированного уровня.
Chooser option - опцион, дающий держателю право выбора в будущем (исполнить опцион пут или опцион колл при одинаковых страйках и датах исполнения).
Shout option - опцион, который позволяет держателю в любой момент в рамках срока истечения «выкрикнуть» новую цену исполнения, уравняв таким образом страйк с текущей ценой на базисный актив.
Abandonment option - опцион, который допускает досрочное прекращение действия условий контракта.
Postponement option - опцион, который обеспечивает возможность осуществления его после отсрочки.
Path dependent option - опцион, цена на который определяется не в зависимости от окончательной цены на базисный актив, а в зависимости от последовательности цен на него.
Split-fee option, или опцион на опцион (двухуровневая премия): уплачивая первоначальную премию при покупке, покупатель опциона оговаривает в контракте временной период (в пределах срока истечения опциона), по окончании которого может быть внесена вторая часть премии и продлено действие опциона на оговоренный срок.
Traded option – переуступаемый опцион, обеспечивающий право на торговлю определенным количеством ценных бумаг в рамках определенного периода по указанной в контракте цене.

Swaption – опционный контракт на своп процентных ставок, дающий держателю право установить своп процентных ставок на фиксированную дату в будущем с указанием статуса держателя (плательщика либо получателя зафиксированного курса). Статус продавца опциона в случае решения держателя опциона реализовать свое право определяется в зависимости от выбора держателя.

Составной опцион – опционный контракт, базирующийся на более чем одном базовом активе. В частном случае в качестве одного из базовых активов составного опциона может быть использован другой опцион.
Опцион с наличным расчетом – контракт, обеспечивающий держателю право получить при исполнении опциона сумму, которая определяется как разность между страйком и стоимостью базисного актива на момент исполнения.
Delivery options, или опционы на поставку, в которых для покупателя не определены заранее конкретные ценные бумаги и дата поставки (различают временной опцион, опцион на качество, опцион дикой карты).

Существуют также опционы с гибкой структурой (у которых не все элементы заранее заданы) и экзотические опционы, используемые в сложных торговых стратегиях.
Характеристики опционов

Любой опционный контракт характеризуется пятью параметрами:
- вид опциона (на покупку, или колл (call) – на продажу, или пут (put);
- базисный актив (товар, валюта, акции, облигации, производные инструменты);
- цена исполнения, или страйк (цена продажи или покупки актива в будущем);
- опционная премия (цена опциона) – стоимость получения прав на торговлю (сумма, которую покупатель платит продавцу опциона);
- срок опциона – дата истечения контракта.