Одним из наиболее распространенных методов активного сопровождения позиции является использование перемещаемых стоп-приказов. Хотя этот метод действительно прост и работоспособен, назвать его оптимальным было бы ошибкой. В частности, опытные управляющие практически никогда не используют для контроля риска потерь этот инструмент, отдавая предпочтение производным финансовым инструментам - фьючерсам и опционам.
И начинающим трейдерам вовсе не стоит комплексовать перед выбором профессионалов: понять механизм действия производных инструментов и включить его в свою повседневную практику может каждый этим, поэтому давайте вместе разберемся в том, какие преимущества способны обеспечить опционы и как с их помощью управлять позицией.

Кое-что из теории

Суть опционного контракта – гарантия для владельца на приобретение акции в будущем по фиксированной цене, что чрезвычайно важно на бирже в виду постоянно меняющейся ситуации. Цена, по которой владелец может приобрести акции в будущем, называется ценой исполнения и прямо указывается в контракте. Допустим, инвестор покупает контракт по акции, которая торгуется по цене $100 с такой же ценой исполнения. Если цена пойдет вверх и достигнет, скажем, $120, владелец контракта волен потребовать продать ему 100 акций по цене исполнения и перепродать их на бирже, получив прибыль в размере $20 на каждой акции, то есть всего $2000.

Что же ждет владельца опциона колл при неблагоприятном стечении обстоятельств (к примеру, цена пошла вниз и достигла уровня $90)? Инвестор по-прежнему имеет право купить акции по цене $100, но вряд ли это его привлекает, не так ли? Отметим, что держатель опциона на подешевевшие акции терпит точно такие же убытки, как и держатель самих акций (в данном случае - $10000), однако преимущество опциона состоит в том, что он лишь предоставляет право покупки, но не обязывает к ней. Таким образом, покупатель опциона колл заранее знает максимальный размер своих потерь и не нуждается в страховании рисков: при самом неблагоприятном исходе ценового движения на акцию он теряет только стоимость контракта (то есть, $500-$1000), независимо от того, насколько низко упадет цена на акцию.

Очевидно, что при более длительном сроке исполнения оценить потенциал роста акции сложнее, да и стоят такие контракты дороже. Разумный выбор временного интервала, на котором может быть сделан верный прогноз – основа опционной торговли.

и кое-что из практики

Как только начинается сильный восходящий тренд, инвестор, работающий с акциями, вынужден постоянно перемещать стоп-приказ, ограничивающий возможные потери, а если приказ будет исполнен, восстановление утраченной позиции потребует некоторого времени. Владелец опционных контрактов в это же время просто наблюдает за ситуацией: даже если цена резко падает, то беспокоиться все равно не о чем, так как свои потери он знает заранее; если же цена развернулась и снова пошла в рост – прибыль снова автоматически накапливается, ведь позиция остается открытой. Это преимущество опционного портфеля неоспоримо.
Впрочем, было бы неверно думать, что держатель опционных контрактов может совершенно бездействовать: его задача – своевременная фиксация прибыли. Что имеется в виду? Допустим, цена на акцию выросла на 50 копеек. Стоимость контрактов, соответственно, выросла на 500 руб. – таким образом, есть смысл продать их по цене 500+250=750 руб. и зафиксировать прибыль. Дальнейшие инвестиции целесообразно делать путем приобретения новых опционов, но уже с ценой исполнения 3.0 рубля (затраты – порядка 300 рублей). Повторяя подобные операции последовательно несколько раз, инвестор и осуществляет сопровождение открытой позиции.