В кризисных условиях интерес к опционам как к инструментам с фиксированным риском особенно высок, хотя срочные инструменты в такие периоды вообще обладают повышенным потенциалом – как в сфере спекуляций, так и в области хеджирования позиций по базовому активу. Отличительная особенность работы с опционами – возможность зарабатывать на любом движении рынка.

К основным опционным стратегиям относятся стрэнглы и стрэддлы – стратегии весьма похожие по сути, но различающиеся выбором страйков. Наша цель – познакомиться подробнее со стрэнглами.
Стрэнгнлы – это стратегии, построенные на покупке или продаже опционов с различными страйками (как коллов, так и путов).
Самыми распространенными являются стрэнглы, в которых задействованы опционы «вне денег». Стратегии нередко используются в сочетании с техническим анализом.

Опционы покупаются в ожидании сильного движения, независимо от направления, при котором предвидится пробой важнейших уровней (ценового канала, уровня поддержки/сопротивления и пр.), или продаются при прогнозе продолжительного движения в пределах установленного коридора.
Другой вариант стратегии - покупка опционов In the money («в деньгах»). Такие опционы не в чести у игроков срочных рынков, так как вызывают ассоциации с фиксацией прибыли. К тому же, приобретение неликвидного опциона ITM представляется менее целесообразным, чем покупка фьючерса. В чем секрет опциона? Дело в том, что, обеспечивая динамику, сравнимую с фьючерсом, опционы In the money имеют огромный плюс: по ним отсутствует вариационная маржи и как следствие - отсутствуют проблемы с гарантийным обеспечением.

Основную идею стратегии можно определить как рост дельты одного из опционов при движении базового актива в одну из сторон в условиях практического совпадения динамики премии на него с фьючерсом – в то время, как второй опцион теряет в стоимости значительно медленнее за счет увеличения временной стоимости. Для фиксации прибыли достаточно один опцион продать, а другой – исполнить. Таким образом, для стрэнгла In the money основным фактором является волатильность: увеличивая временную стоимость опциона, она увеличивает и потенциал доходности.
Очевидно, что риск при использовании стрэнгла достаточно низкий, а потенциал прибыли совсем неплохой. Среди недостатков стратегии стоит отметить ее капиталоемкость, а также факт низкой ликвидности опционов In the money.